从主要出口商品看,与加工贸易相关的高新技术产品和机电产品出口同比增速均显著加快,其中电话机、集成电路尤为明显,如出口手持或车载无线电话机138.6亿美元,同比增长47%,这在一定程度上可能是受到苹果公司发布新产品的拉动。出口钢材852万吨,创历史新高,同比增长73.2%,较8月大幅回升,反映出内需不强背景下产能过剩行业加快出口。劳动密集型产品出口则略有放缓。9月贵金属出口激增,出口金额突然由8月的32亿跃升至百亿以上,金额同比增长687%,出口量同比增长127%。贵金属因其单位体积价值高,是虚假贸易操作最方便的商品类别,超预期的出口数据很可能包含虚假贸易因素。
从贸易方式看,9月,我国一般贸易和加工贸易出口同比分别增长13.7%和13.2%,保税区和海关特殊监管区出口增速处于高位,出口增速分别高达21.0%和17.7%。
从主要出口目的地看,9月,我国对美国出口从8月的11.4%小幅降至10.8%,对欧盟出口从8月的12.5%升至14.9%,对日本出口从8月的-3.1%进一步降至-5.3%。总体来看,对发达经济体出口依然稳健。同时,对部分新兴市场的出口保持较快增速。例如,对“金砖国家”出口同比增长11.4%,仍保持10%以上的高位;对东盟出口同比增长13.8%,较8月的13%进一步回升;对俄罗斯出口同比增长17.6%。对香港、台湾出口同比增速均为34.0%。其中对香港增速显著高于上月的-2.1%,尽管有中国代工的iPhone6出口香港的解释,但我们更倾向于认为是在“沪港通”前资金有借道香港流入内地的可能。对台湾出口增速已连续3个月保持30%以上。
从出口主体看,9月,我国其他类型企业出口占比达到44.5%,超过外资企业出口占比(42.6%)。在国内产业结构调整的大背景下,其他类型企业有望成为未来中国出口的新生力军。 9月,我国进口同比增长7.0%,结束了此前连续两个月的负增长。进口转好或是依赖于外需的带动。
从主要进口商品看,进口商品呈现价跌量增趋势。CRB指数9月持续走低,而进口商品数量在内需好转、价格下跌情况下有所增加。进口铁矿石8469万吨,同比增速从8月的8.5%回升至13.6%。尽管融资贸易不强,但铁矿石价格持续下跌可能部分刺激进口需求。进口未锻造铜及铜材39万吨,同比下降14.8%。由于人民币升值预期不强,叠加强美元抑制大宗商品价格,大宗商品融资贸易继续受制约。今年以来,我国的进口商品结构也呈现一些新变化:粮食、肉类等消费品以及金属加工机床等技术类产品进口均上升,这与政府确保粮食价格稳定、促进产业升级等国家战略相关。
从贸易方式看,进口增加主要是由加工贸易进口同比增长29.6%所带动,加工贸易进口数据强劲反映出外需有所改善。一般贸易进口从8月的同比下降7.3%缩窄至同比下降2.5%,显示内需依旧疲弱,这与9月采购经理进口指数以及耗煤量、粗钢产量等中观数据所指向的内需偏弱一致。随着我国房地产市场调整深入和政策放松预期增强,市场预期逐步稳定,内需弱势企稳的可能性大。
从主要进口来源地看,9月,我国自欧美日等发达国家和地区的进口较前期显著回升:自欧盟进口增速从8月的4.5%升至9.1%,自美国进口增速从8月的-3.1%大幅升至12.6%,自日本进口增速从8月的-5.3%大幅升至4.5%。9月,我国自东盟、南非、韩国等新兴市场国家的进口同比增速均在20%以上。但从大宗商品生产国的进口依然疲弱,其中从澳大利亚的进口同比下跌3.6%。
总体来看,9月,我国的一般贸易进口、从大宗商品生产国的进口、部分原材料和大宗商品进口持续下滑,表明内需依然疲弱。但9月内需情况较8月有一定回暖,如钢材、铁矿砂等原材料的进口增速有了一定恢复,当月达到9.6%和13.6%。