目前,我们估计2013年机床行业上市公司的平均盈利将同比上升44%左右。12年机床行业上市公司的平均市盈率为16.7倍,09年平均市盈率估值则在11.6倍的水平。虽然沈阳机床是我国最大的机床制造商,产品品种齐全,研发实力强大,但是公司的经营管理效率不高。
我们目前比较看好规模相对较小,数控化率和利润率较高的秦川发展、天马股份和昆明机床。综合考虑国内机床行业的发展前景,盈利水平和潜在资产注入,抗风险能力等各种因素,专家认为国内机床行业上市公司09年动态市盈率13-15倍的定价可以体现其合理价值(由于A/H股估值的差异,H股的估值会更低些)。
不过,天马股份除了机床业务外,还有铁路轴承和风电设备业务,其估值应该高于机床类股票,接近铁路设备类公司。